El repunte global de los precios de la energía, impulsado por la guerra en Oriente Medio, amenaza con frenar los esperados recortes de tasas de interés en Latinoamérica. El Brent supera los $100 por barril, generando presiones inflacionarias en combustibles, alimentos, transporte y vuelos, justo cuando varios países buscaban consolidar la desaceleración de la inflación.
El impacto varía según el perfil de cada economía. Los países productores se benefician de mayores ingresos fiscales, mientras que los importadores enfrentan encarecimiento de materias primas y riesgos sobre su crecimiento.
En México, las autoridades estiman que los efectos serán temporales. El Gobierno utiliza el mecanismo del IEPS para suavizar alzas en gasolinas y diésel, lo que, pese a reducir ingresos fiscales en unos $2,111 millones, podría compensarse con $2,944 millones adicionales por exportaciones petroleras, dejando una ganancia neta de $833 millones si el conflicto dura seis semanas, según BBVA México.
En Brasil, el Gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva lanzó subsidios y recortes impositivos por $5,700 millones para contener el impacto en el transporte, y aplicó un gravamen del 12% a las exportaciones. Aun así, Petrobras aumentó 11% el precio del diésel, elevando los temores inflacionarios. Analistas opinan que el Banco Central podría demorar la reducción de su tasa, hoy en 15%, la más alta en casi 20 años.
Colombia experimenta efectos mixtos: aunque las finanzas públicas se fortalecen, el encarecimiento del petróleo y los fertilizantes puede trasladarse a los precios internos. Con la tasa en 10.25%, el Banco de la República mantendría una política restrictiva más tiempo. BBVA Research prevé que la inflación, que cerró en 5.1%, podría subir a 6.5% para 2026.
Ecuador, sexto productor regional, podría beneficiarse de precios más altos, dado que su presupuesto se basó en un Brent de $53.47 por barril. En contraste, Chile, importador neto de crudo, ya registra subidas en los combustibles pese al mecanismo de estabilización (Mepco). La Asociación Chilena de Líneas Aéreas advirtió que el aumento del combustible —hasta 58.4% desde el inicio del conflicto— podría reflejarse en tarifas aéreas y costos de transporte.
En Argentina, el alza del crudo suma presión a la inflación, aunque mejora la balanza energética por la producción en Vaca Muerta. LP Consulting estima que el efecto podría sumar entre 0.5 y 0.77 puntos porcentuales a la inflación mensual en marzo y abril.
Venezuela también percibe un impacto ambiguo. El economista Giorgio Cunto señaló que, aunque los mayores ingresos petroleros elevan la disponibilidad de dólares, el país podría cerrar 2026 con inflación de tres dígitos, ya que importa diluyentes y combustibles básicos para su industria.
Finalmente, en Uruguay y Paraguay, donde la inflación se mantiene bajo control, el efecto dependerá de la duración del conflicto. Uruguay redujo su tasa recientemente, mientras que Paraguay ya siente el alza de precios en los combustibles.
El panorama, coinciden los analistas, presenta un nuevo obstáculo para los países latinoamericanos, que podrían verse obligados a mantener las tasas altas por más tiempo para evitar un nuevo brote inflacionario.
